Резервы международных ресурсов Банка Мексики исчерпались, что привело к макродевальвации из-за фиксированного обменного курса. Финансовый кризис был вызван чрезмерной внешней задолженностью и нерациональной внутренней экономической политикой, характеризующейся чрезмерными государственными расходами и неограниченной эмиссией денег, при правительстве с государственным вмешательством, возглавляемом популистскими президентами Эчеверрией и Лопесом Портильо.
Падение цен на нефть прервало поток кредитования, в результате чего Мексика оказалась в ситуации дефолта по внешнему долгу. Несмотря на наличие Североамериканского соглашения о свободной торговле (НАФТА), страна все еще имела огромный внешний долг и не генерировала достаточно долларов для погашения кредитов.
Десятилетие было отмечено политическими убийствами, появлением запатистов в Чьяпасе и скандальными похищениями, что вызвало утечку капиталов. Банки, с законным запасом в 100%, направляли все собранные средства на финансирование правительства, оставляя предприятия и индивидуумов без ресурсов.
В декабре 1994 года Мексика столкнулась с мегакризисом международной финансовой системы, известным как "Эффект Текцилла". Позже обвинения и утверждения в адрес экс-президента Эрнесто Седильо напомнили о финансовом кризисе 94-95 годов, связанном с Фобапроа, банкротством банков, девальвацией и задолженностью страны.
Во время кризиса 1994 года Фонд хеджирования валютных рисков (Фикорка) позволил компаниям хеджировать будущие девальвации. Мексика была исключена из рынков капитала почти на десятилетие, и приватизированная финансовая система рухнула, с плохим управлением кризисом.
Координация между правительствами Мексики и Соединенных Штатов позволила реструктурировать кредиты американских банков мексиканским компаниям, предотвращая более катастрофический сценарий. Финансовая команда Седильо не смогла контролировать ситуацию, что привело к новой девальвации в начале его мандата.
Во время срока полномочий Карлоса Салинаса де Гортари Мексика испытала внутренний бум нерационального кредитования. Девальвация привела к техническому банкротству компаний и банков из-за валютных потерь. Приватизация банковского сектора привела к высоким ценам и слабым схемам левериджа.
Спасение сбережений вкладчиков через механизм защиты в кризисе было эффективным, хотя финансовый разрыв значительно увеличился. Отсутствие прозрачности в действиях правительства вызвало недоверие и утечку капиталов. Кризис оставил Мексику в состоянии гиперинфляции, рецессии и недоверия, но позволил компаниям восстановиться в последующие годы.
