墨西哥财政裂缝：税收增长，投资下降

墨西哥继续面临财政挑战，因为公共财政的限制几乎没有为支出留下空间，尤其是投资。今年前两个月，墨西哥的税收收入达到1.218万亿比索，按实际计算比2025年同期增长了2.6%。此外，这两个月的收入超出计划242亿比索。根据财政部2月份的公共财政数据，如果不考虑联邦燃料特别消费税（IEPS），增幅将放缓至1.7%。报告称，“这一结果反映了打击走私以及在行政和审计过程中使用数字工具的行动”。按税种划分，所得税（ISR）的收入增长了4.9%（实际值），比计划高出331亿比索。然而，主要与经济表现和消费相关的增值税（IVA）收入下降了8.8%，比预期低91亿比索，这比索升值的影响。这意味着，每从所得税收入中多赚1比索，增值税收入就会损失27分钱。特别消费税（IEPS）的收入增长了14.2%（实际值）。在财政方面，该国的情况喜忧参半。财政部详细说明，这一表现主要得益于汽油和柴油组件增长了16.6%，与2025年第一季度相比，财政刺激措施较少。反过来，非燃料组件贡献了11.3%的增长，这得益于对烟草和含糖饮料消费的特殊税收的审查。回顾一下，从去年1月起，含糖饮料和烟草的增税开始生效，目的是“促进墨西哥人更健康的消费习惯”。另一方面，今年前两个月的净总支出增长了2.5%，达到1.5192万亿比索，但这与计划的1.7389万亿比索形成对比。这意味着今年1-2月的支出超出计划或延迟了2197亿比索，这可以归因于支出的季节性。在其内部，可支配支出比2025年减少了0.1%，比计划低2108亿比索。由于这些支出旨在向公众提供公共商品和服务，它们可能会影响已经脆弱的墨西哥经济的行为。在分析公共财政数据时，有一个特别令人担忧的数据，即实物投资36年来最大幅度的下降，自1990年开始有该指标记录以来。事实上，可支配支出的主要项目之一是实物投资或基础设施，在2026年第一季度达到871亿比索，按实际计算比去年同期减少了44.9%。财政部在其报告中指出，仅在当年第二个月，实物投资就暴跌了53.8%， preceded by a decrease of 30.3% in January, both in real terms. 从行业分类来看，能源领域的投资在2月份前暴跌了75.3%，其次是同期通信和运输领域65.7%的崩溃。在2026年经济方案中，计划通过在推动墨西哥计划的战略项目中进行公共投资来刺激经济活动。然而，目前尚未看到联邦政府在这方面计划的任何变化。此外，实物投资支出继续低于债务的财务成本，达到1572亿比索，尽管比计划低54亿比索。今年，几乎没有财政空间用于公共投资，以加强国家未来几个月的生产能力。公共财政的裂缝显而易见，并且在不断扩大。