Riesgos Financieros de México: Gasto Creciente y Déficit Presupuestario

Esto significa que, si en 2025 las pensiones, subsidios y transferencias sumaron tres billones de pesos, es posible esperar que este año y el próximo crezcan alrededor de 300 mil millones cada año, ya considerando una inflación de 4%, que es lo que esperan los especialistas. El gasto no programable, que se compone de las participaciones a entidades federativas y del costo financiero, ha crecido más o menos al mismo ritmo en los últimos dos años, y no hay razón para esperar un cambio. Para evitar un déficit como el de ese año, el gobierno ha reducido al mínimo posible la inversión, pero el “gasto social” no lo puede reducir, porque el apoyo popular depende de ello. En 2023 y 2024, los “apoyos sociales” crecieron al 12% anual real, el doble del crecimiento de las pensiones normales. Tampoco hay razón para esperar un cambio, así que pasaremos de los 8.3 billones del año pasado a 8.7 en este y 9.2 en 2026. Hablamos de cuatro billones de pesos el año pasado, que alcanzarían 4.2 billones para 2027. A la hora de sumar, el gasto total del sector público pasará de 9.6 billones en 2025 a 10.3 en este año y 11.3 en 2027. Los ingresos del gobierno han estado creciendo a un menor ritmo que los dos rubros iniciales de gasto, pensiones y no programable. Es tan rápido el crecimiento de pensiones y gasto no programable, que la variación en el déficit resulta menor. Aunque ya hablamos de ello, conviene insistir en el tema de las finanzas públicas, porque estamos en un momento muy delicado. El gasto en pensiones y jubilaciones crecerá al ritmo mencionado por varios años más, en lo que termina la generación que alcanzó la ley del IMSS de 1973. En los 40 años previos a 2019, México crecía al 2.3% anual promedio. Pasaría de 2.7 billones el año pasado a casi tres en este, y un poco más de 3.2 billones en 2027. El déficit en este año será de 1.6 billones (250 mil millones más que el año pasado) y casi 1.9 billones en 2027. En todo lo anterior no hemos hablado del PIB, que no tiene impacto en los gastos del gobierno. Sin embargo, para evaluar el peso del déficit se acostumbra hacerlo en proporción del PIB. Lo puede tener en los ingresos, especialmente a través de impuestos. Casi con seguridad, este año el déficit estará alrededor de 4.3% del PIB, y para el año próximo cercano al 4.8%. Como ya sabe usted, Hacienda espera que crezcamos como lo hacíamos antes de que llegaran ellos. El gasto no programable responde no solo a la tasa de interés (que en plazos largos no baja) sino del monto creciente de la deuda. Eso está lejos de lo que Hacienda ha prometido desde 2024. No hice estimaciones más a futuro, para no ser pesimista, pero la tendencia es muy clara. Para 2025, ese gasto dejó de crecer, pero, debido al envejecimiento poblacional, podemos esperar que tenga un crecimiento similar al de pensiones, que es de 6% anual real. Supongamos que ambos se mantienen prácticamente en el mismo nivel que hoy, nada más actualizados por la inflación. El “gasto social” dependerá de si el gobierno quiere arriesgar su “popularidad”. El gran boquete causado por López Obrador para asegurar la elección de 2024 no se ha podido tapar, y todo indica que ya no hay tiempo para ello. Llegamos al final del camino. Es la meta de este año, frente a las estimaciones de los especialistas, que promedian 1.5%. Ese boquete tiene su origen en obras faraónicas que hoy no producen dinero, sino pérdidas, y en un “gasto social” que, en realidad, era compra de votos. Parece una diferencia importante, pero no lo es tanto. y de la inversión. Sin inversión, la economía no crece, ni la recaudación. El resto del gasto se compone del gasto de operación (sueldos, materiales, etc.).