La inflación al cierre de 2025 se ubicó en 3,7%, por debajo de las expectativas del mercado, pero ligeramente por arriba de las proyecciones de Banco de México (Banxico). Vale recordar que las presiones comenzaron desde 2021, cuando la tasa anual inflacionaria pasó de 3,1 en diciembre de 2020 a 7,3 y 7,8% los dos años posteriores. Fue hasta 2023 que comenzó su descenso a 4,6% y el año pasado cerró en 4,2%. El dato de este año se vio favorecido principalmente por la reducción en el sector agropecuario, que fue un punto de tensión al inicio del año: particularmente el rubro de frutas y verduras cedió 0,53% en el comparativo mensual y en 5,62% frente a diciembre de 2024. A detalle, los datos que este jueves publicó INEGI muestran que la tasa mensual inflacionaria se ubicó en 0,28%. Si bien el dato revela menores presiones inflacionarias desde la pandemia, aún plantea importantes retos para la meta del banco central al cierre de este año. Banco de México ha defendido a lo largo del año el ciclo de recortes a la tasa de interés al señalar que la inflación se ha reducido desde sus episodios más altos por la pandemia. La disminución se debe a una disminución de 0,16% en el componente no subyacente, también por menores precios en productos pecuarios y la desaceleración de energéticos. A tasa anual se observa que la inflación subyacente bajó a 4,33%, con disminuciones en mercancías y servicios, sin embargo, se mantiene por arriba del rango tolerado por Banxico; por otro lado, la no subyacente se desaceleró a 1,61% anual, ubicándose por debajo del 2% en 5 de los últimos 6 meses. Para los analistas la dinámica que muestra el componente subyacente, que resiste a bajar del 4%, se mantiene como una señal de alerta que pone en duda que se logre reducir la inflación al 3% al cierre de año como plantea Banxico. Analistas descartan una inflación de 3% en 2026 y anticipan un Banxico más moderado. Además, analistas de Banamex anticipan que la racha alcista se retomará en enero como consecuencia de los efectos de los incrementos a impuestos y aranceles que entraron en vigor el 1 de enero, que impactarían principalmente al componente de mercancías (que luego de mostrar una tendencia al alza en 2025 se había estabilizado), además de costos laborales. Aunque, por otro lado, estiman también que a lo largo del año estas presiones se verán contrarrestadas parcialmente por los efectos de la apreciación del tipo de cambio, la relativamente baja inflación de precios al productor y el crecimiento económico modesto que prevalece. En ese contexto, el consenso realizado por Citi entre especialistas del sector privado estiman que la inflación general se ubicará en 3,8% al cierre de este año y al menos dos recortes a la tasa de interés por parte del banco central, que podrían iniciar en mayo.
